Когда правительство государства объявляет дефолт, это означает, что оно не способно производить своевременные выплаты по долговым обязательствам и отказывается от долга. Фактически дефолт является синонимом банкротства. Он появился задолго до 20 века, одновременно с появлением государства и государственного бюджета. С тех пор едва ли не каждому суверенному государству пришлось не раз объявить дефолт.
Причины дефолта
Существуют несколько видов дефолтов:
- из-за банковских долгов;
- обязательств в национальной валюте;
- обязательств в иностранной валюте.
Причины дефолта тоже могут быть разными. Иногда государство в самом деле не имеет в своем бюджете средств, чтобы вернуть долг. В других случаях новое правительство отказывается признавать долги, сделанные предшествующим руководством, и соответственно, возвращать их. Кредиторами, дающими государствам огромные суммы, являются крупные частные банки, Международный Валютный Фонд (МВФ), Всемирный банк, Парижский клуб.
Все государства, объявившие дефолт, проходят примерно один и тот же путь, который приводит их к кризисной ситуации. На первом этапе государство сравнительно легко получает необходимую ему сумму у одной из мировых финансовых организаций. В результате неэффективного использования средств в положенный срок государство не может полностью рассчитаться с долгом и вынуждено взять еще один заем. Для погашения внутренних долгов государство может «запустить печатный станок», то есть выпустить новые деньги, но это неизменно приведет к инфляции. Количество долгов быстро увеличивается, кредиторы дают займы уже не так охотно, как вначале. Так наступает момент, когда получить новый заем и расплатиться со старыми долгами уже не возможно. Тогда государству ничего не остается, как объявить дефолт.
Дефолт и оценка кредитоспособности
Существует несколько международных рейтинговых агентств, которые занимаются оценкой стабильности государственных финансов. Основным подходом к анализу кредитоспособности государства является сравнение объема государственного долга с объемом валового внутреннего продукта (ВВП). Чем меньше отношение долга к ВВП, тем ниже вероятность того, что в этой стране будет дефолт, и тем более она привлекательна для инвесторов.
Дефолт в России в 1998 году
После распада Советского Союза Россия оказалась в очень сложной ситуации. Самостоятельно преодолеть глубокий экономический кризис она не могла, нужно было брать займы. По оценкам международных рейтинговый агентств Россия в 1996 году принадлежала к категории стран, способных исполнять краткосрочные обязательств. В то же время она была ненадежной с точки зрения долгосрочной перспективы.
К 1998 году внешний долг России превысил 150 миллиардов долларов, а внутренний составлял около 200 миллиардов долларов. Еще в конце 1997 года аналитики прогнозировали, что в России произойдет дефолт. Экономическую ситуацию в России в 1998 году еще более усугубило снижение мировых цен на нефть, газ и металлы, составлявшие значительную статью государственных доходов.
Весной 1998 года эксперты предлагали постепенно девальвировать рубль (снизить его стоимость по отношению к твердым валютам), что могло бы несколько облегчить ситуацию. Но российское правительство отказалось, так как хотело с помощью нового займа решить все проблемы. МВФ согласился предоставить России стабилизационный кредит на сумму более 17 миллиардов долларов. Первая часть кредита была получена уже в начале июля 1998 года.
Технический дефолт
17 августа 1998 года началось резкое снижение курса рубля. Правительство объявило технический дефолт, и временно «заморозило» долги. За этим последовала отставка правительства С. Кириенко. Инвесторы в панике начали выводить из России свои капиталы. Прошла девальвация рубля. Международные рейтинговые агентства включили Россию в категорию несостоятельных стран. По оценкам независимых экспертов, основными причинами дефолта в России в 1998 году являются неудачная политика российского правительства и Центрального банка России. Они для решения экономических проблем постоянно прибегали к зарубежным займам.
Изменение экономической ситуации
К началу 2000 года экономическая ситуация в стране стабилизировалась. Цены на экспортируемые из России сырьевые продукты начали расти, Б. Н. Ельцин уступил президентское кресло В. В. Путину, началась полоса экономического роста. Все это способствовало улучшению кредитного имиджа государства и, как следствие, повышению уровня в международных кредитных рейтингах.
Результаты реформ
В 2003 году Россия уже принадлежала к категории динамично развивающихся стран. Несмотря на это, ее рейтинг все еще был ниже многих развивающихся и переходных стран: Колумбии, Индонезии, Казахстана, Туркмении, Молдовы, Индонезии и других. В 2005 году эксперты отнесли Россию к категории стран с приемлемым уровнем надежности. То есть они признали ее способность своевременно выплачивать долги и проценты. В настоящее время кредитная надежность России находится на уровне выше среднего.